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9月6日，瀝青期貨主力合約（BU2411）日盤收盤價3245元/噸，漲0.25%，一舉扭轉(zhuǎn)了9月以來的跌勢。而在現(xiàn)貨層面，9月瀝青市場進(jìn)入到傳統(tǒng)意義上的施工旺季，剛性需求有望出現(xiàn)季節(jié)性改善，但瀝青現(xiàn)貨價格仍然受到國際油價、供應(yīng)及市場情緒等因素影響。

卓創(chuàng)資訊調(diào)研的數(shù)據(jù)顯示，2024年全國瀝青均價延續(xù)區(qū)間震蕩走勢，1~8月份瀝青月度均價波動范圍在3800~3900元/噸，月度均價波動區(qū)間較2023年進(jìn)一步收窄瀝青網(wǎng)sinoasphalt.com。

“供需、成本以及市場心態(tài)依舊是驅(qū)動瀝青價格波動的主要因素，需求偏弱的大環(huán)境持續(xù)利空現(xiàn)貨市場，但成本和供應(yīng)階段性提供利好支撐，帶動今年瀝青價格持續(xù)區(qū)間震蕩?！弊縿?chuàng)資訊分析師張艷飛說。

進(jìn)入9月份，瀝青市場進(jìn)入傳統(tǒng)的施工旺季，剛性需求存在季節(jié)性改善預(yù)期，對瀝青現(xiàn)貨價格有一定支撐。不過，需求端的向好變化遭遇供應(yīng)端的對沖，9月煉廠排產(chǎn)較8月實(shí)際產(chǎn)量或基本持平，加之部分地區(qū)社會庫資源仍待消耗，且市場投機(jī)情緒偏謹(jǐn)慎，導(dǎo)致煉廠遠(yuǎn)月合同銷售情況并不理想，預(yù)計(jì)瀝青現(xiàn)貨價格難以向上突破波動區(qū)間。

張艷飛介紹，受《公路瀝青路面施工技術(shù)規(guī)范》（JTG F40-2004）要求，瀝青路面不得在氣溫低于10攝氏度（高速公路和一級公路）或5攝氏度（其他等級公路），以及雨天、路面潮濕的情況下施工。

因此，氣候條件對道路建設(shè)存在顯著影響，瀝青需求也存在明顯的淡旺季。綜合我國各地區(qū)降水與氣溫兩個條件來看，瀝青需求最旺盛的季節(jié)一般是在第三季度的8~10月份，3~7月份其次，11月至來年的2月是瀝青需求最低的時間段。

9月道路施工較為集中，加之西北、東北地區(qū)將進(jìn)入趕工時間段，瀝青剛性需求改善或是大概率事件，對瀝青現(xiàn)貨價格帶來一定利好。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計(jì)，8月30日，投資者對10月開始的OPEC+產(chǎn)量增加的預(yù)期進(jìn)行了權(quán)衡，布倫特原油報(bào)78.80美元/桶，跌幅1.43%；9月3日，對全球需求疲軟擔(dān)憂加劇，利比亞各方有達(dá)成解決爭端協(xié)議的跡象，布倫特原油報(bào)73.75美元/桶，跌幅4.86%。

原油是瀝青的上游原料。張艷飛表示，原油價格連續(xù)下跌至今年以來的低位，瀝青成本端支撐明顯減弱，對瀝青現(xiàn)貨價格帶來較大利空。

值得注意的是，瀝青的社會庫存仍待消耗。卓創(chuàng)資訊調(diào)研的數(shù)據(jù)顯示，瀝青煉廠庫存水平較去年同期基本持平，雖然社會庫存從年中開始呈現(xiàn)下降趨勢，但目前仍高出去年同期4個百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)這部分社會庫存將在需求旺季集中釋放到市場，增加市場資源流通量。

此外，9月華龍計(jì)劃復(fù)產(chǎn)瀝青，東明、新海也將加大瀝青排產(chǎn)量，9月瀝青計(jì)劃產(chǎn)量或較8月實(shí)際產(chǎn)量基本持平，供應(yīng)端利好暫無，瀝青價格缺乏支撐。

從瀝青的季節(jié)性規(guī)律來看，9~12月瀝青現(xiàn)貨價格下跌的概率明顯大于上漲的概率，這將在很大程度上利空現(xiàn)貨市場情緒。張艷飛認(rèn)為，貿(mào)易商及下游將按需采購，煉廠遠(yuǎn)期合同成交量不佳，市場投機(jī)需求減少將利空現(xiàn)貨市場價格。

“盡管瀝青需求存在季節(jié)性改善預(yù)期，但今年道路投資同比下滑的情況下，瀝青剛性需求將難以達(dá)到去年同期水平。”張艷飛說，另外，瀝青產(chǎn)量并未出現(xiàn)進(jìn)一步的減少，疊加社會庫資源仍待消耗，供應(yīng)端可能對現(xiàn)貨價格暫未支撐，而國際油價下跌、市場情緒偏空，瀝青現(xiàn)貨價格大概率將延續(xù)震蕩走勢，全國瀝青均價或在3780~3830元/噸之間。